一、國家主權(quán)信用等級設(shè)置及含義

國家主權(quán)信用評級包括國家主權(quán)的長期外幣信用評級和長期本幣信用評級，并劃分為三等十級，分別用AAAi、AAi、Ai、BBBi、BBi、Bi、CCCi、CCi、Ci和Di表示，其中，除AAAi級和CCCi級（含）以下等級外，每個信用等級可用“+”“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于基礎(chǔ)等級。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

具體等級設(shè)置和含義如下表。

表1  國家主權(quán)信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
AAAi	信用風(fēng)險極低，按期償付債務(wù)本息的能力極強(qiáng)，幾乎不受可預(yù)見的不利情況的影響
AAi	信用風(fēng)險很低，按期償付債務(wù)本息的能力很強(qiáng)，基本不會受到可預(yù)見的不利情況的影響
Ai	信用風(fēng)險較低，按期償付債務(wù)本息的能力較強(qiáng)，有可能受到環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件不利變化的影響
BBBi	信用風(fēng)險一般，具備足夠的能力按期償付債務(wù)本息，但易受環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件不利變化的影響
BBi	存在一定信用風(fēng)險，尚可從商業(yè)部門或金融部門獲取資金償付債務(wù)本息，但易受到不利環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件沖擊
Bi	信用風(fēng)險較高，保障債務(wù)安全的能力較弱，目前能夠償還債務(wù)本息，債務(wù)的保障能力依賴于良好的商業(yè)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境
CCCi	信用風(fēng)險較高，債務(wù)保障能力較弱，觸發(fā)信用風(fēng)險的跡象增多，違約事件已經(jīng)成為可能
CCi	信用風(fēng)險高，出現(xiàn)了多種違約事件先兆
Ci	信用風(fēng)險很大，違約事件發(fā)生的可能性很高
Di	已經(jīng)違約，進(jìn)入重組或者清算程序

二、金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)主體長期信用等級設(shè)置及含義

聯(lián)合資信金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)主體長期信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA級、CCC級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

具體等級設(shè)置和含義如下表。

表2  金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)主體長期信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
AAA	償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率極低
AA	償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約概率很低
A	償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率較低
BBB	償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約概率一般
BB	償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約概率較高
B	償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率很高
CCC	償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率極高
CC	在破產(chǎn)或重組時可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)
C	不能償還債務(wù)

三、中長期債券信用等級設(shè)置及含義

聯(lián)合資信中長期債券信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA級、CCC級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

具體等級設(shè)置和含義如下表。

表3  中長期債券信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
AAA	償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率極低
AA	償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約概率很低
A	償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率較低
BBB	償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約概率一般
BB	償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約概率較高
B	償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率很高
CCC	償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率極高
CC	在破產(chǎn)或重組時可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)
C	不能償還債務(wù)

四、短期債券信用等級設(shè)置及含義

聯(lián)合資信短期債券信用評級等級劃分為四等六級，符號表示為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。每一個信用等級均不進(jìn)行微調(diào)。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

具體等級設(shè)置和含義如下表。

表4  短期債券信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
A-1	還本付息能力最強(qiáng)，安全性最高，違約概率很低
A-2	還本付息能力較強(qiáng)，安全性較高，違約概率較低
A-3	還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響，違約概率一般
B	還本付息能力較低，違約概率較高
C	還本付息能力很低，違約概率很高
D	不能按期還本付息

五、地方政府主體和債券信用等級設(shè)置及含義

聯(lián)合資信地方政府主體和債券信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。AAA級可用“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示信用等級略低于本等級；AA級至B級可用“+”或“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示信用等級略高于或低于本等級。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

具體等級設(shè)置和含義如下表。

表5  地方政府主體和債券信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
AAA	償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低
AA	償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險很低
A	償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險較低
BBB	償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險一般
BB	償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約風(fēng)險較高
B	償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險很高
CCC	償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險極高
CC	基本不能償還債務(wù)
C	不能償還債務(wù)

六、資產(chǎn)支持證券信用等級設(shè)置及含義

聯(lián)合資信資產(chǎn)支持證券（含資產(chǎn)支持票據(jù)）信用等級劃分為三等九級，分別為：AAAsf、AAsf、Asf、BBBsf、BBsf、Bsf、CCCsf、CCsf和Csf。除AAAsf級、CCCsf級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。各等級含義如下表所示。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

各等級含義如下表所示。

表6  資產(chǎn)支持證券（含資產(chǎn)支持票據(jù)）信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
AAAsf	還本付息能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率極低
AAsf	還本付息能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約概率很低
Asf	還本付息能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，但違約概率較低
BBBsf	還本付息能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約概率一般
BBsf	還本付息能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約概率較高
Bsf	還本付息能力很大程度上依賴良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率很高
CCCsf	還本付息能力高度依賴良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率極高
CCsf	還本付息能力很弱，基本不能償還債務(wù)
Csf	不能償還債務(wù)

七、主體主動評級（公開評級）長期信用等級設(shè)置及含義

聯(lián)合資信對部分金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)開展主動評級或公開評級。聯(lián)合資信金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)主體主動評級或公開評級長期信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAApi、AApi、Api、BBBpi、BBpi、Bpi、CCCpi、CCpi和Cpi。除AAApi級、CCCpi級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。各等級含義如下表所示。

各信用等級符號代表了評級對象違約概率的高低和相對排序，信用等級由高到低反映了評級對象違約概率逐步增高，但不排除高信用等級評級對象違約的可能。

各等級含義如下表所示。

表7  主體主動評級（公開評級）長期信用等級設(shè)置及含義

信用等級	含義
AAApi	償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率極低
AApi	償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約概率很低
Api	償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約概率較低
BBBpi	償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約概率一般
BBpi	償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約概率較高
Bpi	償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率很高
CCCpi	償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約概率極高
CCpi	在破產(chǎn)或重組時可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)
Cpi	不能償還債務(wù)

八、長期債券與短期債券級別映射關(guān)系

長期債券和短期債券級別之間存在如下表所示的對應(yīng)關(guān)系。

表8  長期債券與短期債券等級映射表

長期債券 短期債券	A-1	A-2	A-3	B	C	D
AAA
AA+
AA
AA-
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
B+
B
B-
CCC
CC
C

九、評級展望和列入評級觀察

(一) 評級展望

評級展望是對信用等級未來一年左右變化方向和可能性的評價。評級展望通常分為正面、負(fù)面、穩(wěn)定、發(fā)展中等四種。

表9  評級展望設(shè)置及含義

評級展望	含義
正面	存在較多有利因素，未來信用等級調(diào)升的可能性較大
穩(wěn)定	信用狀況穩(wěn)定，未來保持信用等級的可能性較大
負(fù)面	存在較多不利因素，未來信用等級調(diào)降的可能性較大
發(fā)展中	特殊事項的影響因素尚不能明確評估，未來信用等級可能調(diào)升、調(diào)降或維持

(二) 列入評級觀察

列入評級觀察是對于已對受評主體給出了評級結(jié)果，由于突發(fā)事件，且對突發(fā)事件暫時沒有結(jié)論時，采取的一種評級行動。評級觀察分為“列入正面觀察名單”“列入負(fù)面觀察名單”和“列入評級觀察名單”。

表10  評級觀察分類及含義

評級觀察分類	含義
列入正面觀察名單	未來3~6個月內(nèi)信用評級有可能上調(diào)
列入負(fù)面觀察名單	未來3~6個月內(nèi)信用評級有可能下調(diào)
列入評級觀察名單	重大事件或者其他變動因素對受評對象信用水平的影響不明朗，未來3~6個月內(nèi)信用評級的調(diào)整方向尚無法判斷